Es stellt sich heraus, dass ein Tesla-Supercharger das Zwei- oder Dreifache dessen kostet, was Elon Musk gesagt hat (NASDAQ:TSLA)

May 21, 2023

Update des Autors, 17. Oktober 2015: Wie sich herausstellte, sprach das Analyseunternehmen ARK im Mai mit einem Tesla-Manager, der sagte, dass die durchschnittliche Supercharger-Station 270.000 US-Dollar kostet, also 80 % mehr als der vom Unternehmen am häufigsten angegebene Preis. Denken Sie daran, dass man davon ausgehen kann, dass die Kosten pro Station bei Tesla sinken, wenn das Unternehmen an Größe und Erfahrung gewinnt.

Stellen Sie sich vor, ich bin ein Tesla-Aktionär (NASDAQ:TSLA), der sich für bestimmte Kennzahlen interessiert – das ist unvorstellbar, ich weiß. Ich interessiere mich für diese Supercharger-Sache, da sie für die Zukunft des Unternehmens wichtig zu sein scheinen. Nach einigem Googeln bin ich auf einige beruhigende Kostenzahlen gestoßen:

Heute sagte Musk, dass die Stationen ohne Solaranlage 150.000 US-Dollar und mit Solarpaneelen 300.000 US-Dollar kosten würden.

Nun, das scheint darauf hinzudeuten, dass die typischen Kosten einer Supercharger-Station 150.000 US-Dollar betragen. Schließlich waren laut Tesla im Dezember 2014 nur zwei davon solarbetrieben.

Da ich mir aber nicht ganz sicher bin, google ich noch einmal:

Der Bau einer Supercharger-Station kostet etwa 150.000 US-Dollar und der Bau einer Solar-Supercharger-Station etwa 300.000 US-Dollar.

Das ist von der Aktionärsversammlung, daher neige ich zu der Annahme, dass 150.000 US-Dollar vielleicht die richtige Zahl sind. Wie auch immer, lassen Sie uns das etwas genauer untersuchen:

Die Kosten für Tesla liegen je nach Station zwischen 100.000 und 175.000 US-Dollar...

Angesichts der Tatsache, dass diese Verkaufsstelle Kontakt zu Tesla selbst hatte und Dokumente veröffentlicht hatte, die noch niemand sonst veröffentlicht hatte, und angesichts der dort genannten Zahlen sowie angesichts der vorherigen Websites, auf denen Tesla und Musk zitiert und über dieselben Zahlen gesprochen wurde, habe ich den Eindruck, dass a Eine Supercharger-Station kostet 150.000 US-Dollar.

Ich bin einfach so komisch.

Stellen Sie sich also meine Aktionärsüberraschung vor, als ich den neuesten 10-Q öffne (technisch gesehen wurde dieser Fakt bereits im 10-K von 2014 erwähnt, aber ich habe ihn damals nicht bemerkt) und auf diese Aussage stoße:

Zum 31. März 2015 und 31. Dezember 2014 betrug der Nettobuchwert unseres Supercharger-Netzwerks 128,5 Millionen US-Dollar bzw. 107,8 Millionen US-Dollar.

Mein Kopf fängt an, die Zahlen zu durchrechnen. Ist das nicht viel für 150.000 Dollar? Wie viele Supercharger gibt es überhaupt?

Nach einigem Lesen und Hervorheben beschließe ich, einen Artikel über Seeking Alpha zu schreiben, einschließlich der folgenden Tabelle mit allen Dollarzahlen in Tausend:

Wert pro Supercharger-Station. Konstruiert vom Autor aus 2014 10-K, 2015 Q1 10-Q, Supercharge.info

Wow. So beliefen sich die Kosten für einen Supercharger Mitte 2013 auf 150.000 US-Dollar, am Ende des Jahres waren sie jedoch auf 400.000 US-Dollar gestiegen! Es ist so, wow – es ist der absolute Wahnsinn.

Dann wird mir klar, dass das keinen Sinn ergibt. Aufgrund der Erfahrung und des Umfangs sollten die Kosten sinken, und das scheint tatsächlich in den Jahren 2014 und 2015 geschehen zu sein. Vielleicht lagen die Kosten also schon immer bei drei- oder vierhunderttausend Riesen und nicht bei den Kosten, die das Unternehmen angegeben hat!

Aber, aber... vielleicht waren Supercharger bis Mitte 2013, als Elon diese Aussagen zu den Kosten machte, ungewöhnlich klein? Ich finde die Informationen auf Supercharge.info, gehe zur Registerkarte „Daten“ und filtere nach Eröffnungsdatum. Wie sich herausstellte, waren die frühen Supercharger eher größer als der aktuelle Durchschnitt – Teslas eigene Website listet 429 Stationen mit 2.349 Ladegeräten auf, was einem Durchschnitt von 5,47 Ladegeräten pro Standort entspricht. Die ersten waren alle 6–8 Jahre alt, einige hatten 10 Ladegeräte.

Als Aktionär möchte ich nicht glauben, dass das Unternehmen lügt, also suche ich nach Erklärungen. Könnte es sein, dass der Wert eines Vermögenswerts höher ist als seine Kosten? Dann erinnere ich mich aus dem Buchhaltungsunterricht daran, dass sie sich zwar im Laufe der Zeit ändern werden, aber bei PSA ist es normalerweise umgekehrt: Sie geben 10.000.000 US-Dollar für den Bau einer Fabrik aus und in einem Jahr ist sie aufgrund der Abschreibung nur noch 9.750.000 US-Dollar wert.

Wie auch immer, ich beschließe, Teslas eigene Aussagen zu den Investitionsausgaben zu überprüfen. Anscheinend werden 5 % der Investitionsausgaben (oder 75 Millionen US-Dollar für 2015) für Supercharger aufgewendet. Und das Netzwerk wird Anfang des Jahres von 333 Stationen um 50 % erweitert. Ich hole den Taschenrechner heraus und ... also ... das sind tatsächlich 450.000 US-Dollar pro Website.

Ich starre auf den Bildschirm. Auf MarketWatch sehe ich TSLA bei 240 US-Dollar und einer Marktkapitalisierung von 30 Milliarden US-Dollar. Allerdings kann ich mir das Eigenkapital von 0,8 Milliarden US-Dollar nicht vorstellen.

Ich rufe meinen Makler an und fordere ihn auf, noch mehr zu kaufen.

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